杠杆资本分配业务 中国必需消费&食品饮料:HTI中国消费品7月需求报告:啤酒增速改善较为明显

时间:2024-08-30 05:36 点击:72

杠杆资本分配业务 中国必需消费&食品饮料:HTI中国消费品7月需求报告:啤酒增速改善较为明显

(以下内容从海通国际《中国必需消费&食品饮料:HTI中国消费品7月需求报告:啤酒增速改善较为明显》研报附件原文摘录)据海通国际预测,24年7月重点跟踪的8个行业中6个保持正增长,2个负增长。实现双位数增长的行业仅剩次高端及以上白酒(主要受贵州茅台带动);个位数增长的行业包括速冻食品、餐饮、啤酒、软饮料和调味品;大众及以下白酒和乳制品负增长。与上月相比,5个增速加快,3个行业增速下滑,略有好转。由于去年下半年基数降低,同比增速可能继续改善,但消费需求依然偏弱、进入传统消费淡季,环比改善迹象并不明显。次高端及以上白酒:7月国内次高端及以上白酒行业收入为213亿元,同比增长14.2%。1-7月累计收入为2488亿元,同比增长15.1%。7月仍是白酒消费淡季,企业更多精力用于维护渠道关系和产品价盘。一方面完成上半年打款后,7月打款要求相对降低,另一方面对消费者和渠道商的激励持续,同时注重费效考核。大众及以下白酒:7月国内大众及以下白酒行业收入为127亿元,同比降低4.9%。1-7月累计收入为1342亿元,同比降低1.9%。在白酒行业中期调整过程中,大众及以下白酒企业市场相对分散、抗风险能力弱、业绩波动大。整体收入规模在2023年下降近三成后,今年依然小幅下跌。同时群体内部持续分化,大量中小企业业绩下滑甚至亏损倒闭,而其中省级或者市级龙头企业反而逆势提升份额。啤酒:7月国内啤酒行业收入为201亿元,同比增长5.8%。1-7月累计收入为1162亿元,同比增长0.3%。7月以来,啤酒销售进入旺季,北方多地持续高温,巴黎奥运会和国内多地啤酒节陆续开幕,均促进了啤酒消费,叠加去年7月基数较低,各大厂商销量同比有望显著改善。调味品:7月国内调味品行业收入为370亿元,同比提升2.5%。1-7月累计收入为2574亿元,同比增长4.3%。暑期餐饮旺季来临,餐饮端调味品需求改善较为明显,7月B端表现优于C端,其中大众餐厅需求表现优于高端餐厅。此外,中小餐饮复苏带动食杂批发渠道需求改善。乳制品:7月国内乳制品行业收入为398亿元,同比下降3.5%。1-6月累计收入为2822亿元,同比下降3.5%。7月仍为乳制品淡季,收入同比仍有中低个位数下跌,但下滑幅度较第二季度已有收窄。主要因为促销较多、价格表现较弱。原奶价格持续下行的大背景下,中小厂商竞争较为激烈。头部厂商设定理性目标,控制出货节奏,目前库存已进入合理范围。进入三季度,我们预计乳制品表现较二季度将有环比改善。速冻食品:7月国内速冻行业收入为82亿元,同比增长8.1%。1-7月累计收入为678亿元,同比增长11.3%。近期速冻产品各厂商促销力度增加,出厂价有所下行,有抢眼表现的新品较少。大型餐饮/商超表现较弱,中小商超表现稳定,中小餐饮表现优于大型餐饮,线上动销有所增长。软饮料:7月国内软饮料行业收入为695亿元,同比增长4.5%。1-7月累计收入为4172亿元,同比增长5.4%。7月因暑期出游场景带动,软饮料旺季动销良好,全国整体呈现良性增长态势。旺季竞争激烈,多家企业加码陈列、搭赠、走访等市场活动,部分品类零售价格在5-6月下行后,目前仍在低位,如包装水、无糖茶,龙头厂商持续抢占市场份额。餐饮:7月国内餐饮上市公司总计收入为170亿元,同比增长7.6%。1-7月累计收入为1059亿元,同比增长8.6%。暑期出游迎来旺季,避暑等相关目的地景气度较高,团客恢复程度高于去年同期,散客出游表现平稳,人员出行带动大众餐饮表现回暖,具有高性价比的餐厅竞争优势体现。风险提示:经济增长低于预期,收入增长缓慢,食品安全问题。

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金鹰添盈纯债债券A为债券型-长债基金,根据最新一期基金季报显示,该基金资产配置:无股票类资产杠杆资本分配业务,债券占净值比119.99%,现金占净值比1.46%。

中信建投景和中短债A为债券型-中短债基金,根据最新一期基金季报显示,该基金资产配置:无股票类资产,债券占净值比108.39%,现金占净值比6.18%。


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